"Сургут" - новая мишень Сечина и Роснефти
Сегодня российский рынок идет "на север", большинство "фишек" торгуется "в зеленой зоне". Торги на нашем рынке сегодня будут вялыми. Западные площадки закрыты. Однако, статистика будет опубликована. В США выйдут данные по частным доходам и расходам за февраль, а также Мичиганский индекс потребительского доверия.
Одним из основных событий на российском фондовом рынке стала отчетность Сбербанка за 2012 год по МСФО. Результаты оказались, как и ожидалось на высоком уровне. Так чистая прибыль банка увеличилась на 10,1% по отношению к 2011 году составив 347,9 млрд рублей, 15,74 рубля на обыкновенную акцию соответственно. Рост прибыли компании связан с увеличением доходов от кредитования и комиссионных доходов. Высокие темпы прироста первого связаны с приобретением банков DenizBank и Sberbank Europe AG. Значительнее всего увеличился портфель розничных кредитов, прирост составил 57,1%. Однако увеличились и операционные расходы на 32,1%, до 451,4 миллиарда рублей, что связано с увеличением численности штата банка в результате приобретений.
Операционные доходы Сбербанка до резервов под обесценение кредитного портфеля увеличились на 25,1%, составив 920,8 млрд рублей. Отношение операционных расходов к операционным доходам незначительно возросло, но осталось в пределах допустимого - 49,0% по сравнению с 46,4% за 2011 год.
Рост активов Сбербанка за минувший год составил 39,3%. В целом банк показывает положительные результаты, это дает обыкновенным акциям потенциал роста, наша среднесрочная рекомендация для инвесторов - пропорционально весам в основных фондовых индексах.
Сургутнефтегаз в прошлом году снизил чистую прибыль по РСБУ на 31% — до 161 млрд руб., следует из его отчета. Выручка компании в прошлом году повысилась на 8,11% — до 815,6 млрд руб. Соответственно вероятные дивиденды по привилегированным акциям составят 1,48 руб., дивидендная доходность - 6.9%.
Однако, это конечно не главное, Сургутнефтегаз планирует 30 апреля после долгого перерыва опубликовать годовую отчетность по международным стандартам. Данное событие может стать основным событием года. Вместе с тем, мы смотрим на процесс в динамике, и уже осенью ожидаем поглощения компании со стороны Роснефти.
В этом случае акционеры "Сургута" рискуют оказаться в положении нынешних миноритариев ТНК-BP холдинга. С той лишь разницей, что с высокой вероятностью им все же достанется часть знаменитого "кэша". Кстати на рынке есть слух, что укрупненную Роснефть возглавит Владимир Леонидович Богданов, а Игорь Сечин вернется к работе в правительстве, возможно, даже в ранге премьера. В рамках всей этой истории мы по-прежнему ставим на Роснефть, а не на "обычку" и "префы" Сургутнефтегаза. Скупив 5% + 1 обыкновенную акцию и погосив "трежеря", Роснефть получит весь "Сургут" почти даром.
Ярковыраженной динамики по Сургутнефтегазу пока не видно. В настоящий момент споротивленем может выступить уровень 28 руб. за акцию, однако падения большого ждать не приходится.